产能急剧扩张下的造纸行业发展新态势三滁州腰包疏水阀IC卡锁回转阀

产能急剧扩张下的造纸行业发展新态势(三)

行业竞争状况

A纸在纸领域，由于国家政策保护，生产纸的企业主要是以华泰、晨鸣为首的内资公司。在24家国内纸业上市公司中，就有7家以纸作为主营产品。华泰股份作为纸龙头企业，年底35万吨新的纸项目投产，将使公司纸总产能达到80万吨。在晨鸣纸业收购吉纸的总生产能力15万吨的两条纸生产线后，纸总产能已达到64万吨，直接威胁华泰在纸行业的龙头地位。另外泛亚龙腾33万吨的纸生产线已于今年下半年投产，使泛亚纸业在中国纸总产能已达到67万吨。国内纸市场将形成华泰、晨鸣和泛亚三分天下的格局。岳阳纸业行业等一批具有资源优势的纸公司也将具有一定的发展空间。纸产能的扩张对小的纸厂将造成毁灭性打击，曾为弥补纸市场供需缺口作出重大贡献的众多小厂将被逐渐淘汰。

B铜版纸

铜版纸的生产基本集中在一些大的企业，目前国内铜版纸生产企业以APP纸业集团旗下的金东纸业产能最大并占有电线杆绝对优势。05年60万吨铜版纸生产线投产使金东纸业的铜版纸总产能达到160万吨。其他铜版纸生产企业产能相对较小，晨鸣纸业目前的铜版纸生产能力为35万吨，山东泉林纸业30万吨，太阳纸业30万吨，苏州紫兴15万吨（加上05年底投产的40万吨，产能将达到55万吨）。由于铜版纸反倾销的疲劳实验机的组成和在平常使用中的基本管理保护，许多外资公司开始在国内投资建设铜版纸生产线，如王子制纸的60万吨铜版纸生产线正在筹建中，这些产能释放后市场竞争将更为激烈。

C白纸板（白卡纸）

APP纸业集团旗下的宁波中华纸业70万吨涂布白纸板05年下半年的投产，既使之成为白纸板和白卡纸领域的龙头企业，也为国内白纸板和白卡纸市场带来了巨大的影响。05年上半年各个白纸板和白卡纸生产企振动磨业的产销率和毛利率水平都有下降的趋势，05年140万吨的白纸板新增产能（包括中华纸业的70万吨产能）在06年完全释放后，白纸板生产企业将面临更大的压力。

行业成长动因消费需求拉动（1）消费需求不断增长,是造纸业发展的强大动力随着我国经济的快速发展，国内纸产品的市场需求正不断增加，近两年国内机制纸和纸板消费量以15%左右的速度增长，每年都需要从国外进口大量的纸张和纸板以弥补国内市场的缺口，这给国内造纸业的发展壮大提供了很好的机遇。

（2）社会对高档次纸张的需求为企业提供了新的经济增长点我国高档纸品市场缺口较大，未来纸产品的需求增长也主要体现在高档纸品的需求增长上。而高档次纸张利润率较高，有利于造纸企业的效益的提高。

国家政策扶持（1）对造纸业投资力度加大，行业整体竞争力显著增强由于造纸行业在国民经济中的重要性，国家对大型国有造纸企业实行税收优惠政策，并给予造纸企业较多的融资机会，鼓励其发展。象晨鸣纸业这样的大的上市公司就有足够的资金进行新项目新生产线的建设投产，使公司规模急剧扩大，产量和销售额大幅度上升。

（2）大力支持“林纸一体化”工程的实施为了迅速提升中国造纸工业的竞争力，国家发改委颁布的《全国林纸一体化工程建设“十五”及2010年专项规划》要求，力争用十年左右时间，将国产木浆比重从目前的百分之六提高到15%，走林纸一体化道路，实现造纸工业与林业共同发展。

不久前，国家开发银行正式批准，为宁夏美利纸业林纸一体化项目提供31.35亿元的巨额项目贷款支持。这是继此前投资额超过100亿元的世界最大单一制浆生产线项目印尼金光集团旗下APP纸业有限公司落户海南之后，中国纸业“林浆纸一体化”的产业战略纵深发展。政府的“力挺”姿态，让国内纸业“林浆纸一体化”渐成气候。

反倾销保护2003年，商务部通过“反倾销调查”终裁，对原产韩国、日本的进口铜版纸征收为期5年、从4％到71％不等的反倾销税，2004年又对纸进行长达5年的反倾销保护措施，2005年又开始对未漂白牛皮纸箱板纸进行反倾销调查。这些反倾销保护措施为我国纸和铜版纸等产业发展提供了保障，直接促成了2005年国内铜版纸和纸生产线的大量扩建和投产。

人民币升值利好人民币升值对于造纸行业来说是一个大的利好消息。我国造纸企业所用木浆原料和造纸设备大部分需要从国外进口，而产品则由于竞争力不强出口量很小。人民币升值有利同时约请国内外优秀整车企业设计研发人员于进口造纸原料和造纸设备的价格的降低，造成生产成本的缩减，有利于以进口纸浆作为主要原料的纸业公交通涂料司利润的增加。

行业发展态势林纸一体化模式初现原料供给状况电镀风机由于我国林木资源缺乏而非木材纤维原料（草、竹、蔗渣等）丰富，所以国内的行业深度报告请阅读最后一页评级说明和重要声明15浆料生产以非木材纤维浆料为主，木浆生产只占较小的份额。而纸张纸板特别是高档纸和纸板的抄造必须以木浆为主要原料才能达到质量要求，因此我国造纸企业每年需要从国外进口大量的木浆和废纸浆以满足生产的需要。

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信息来源：长江证券

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